Минуло понад 15 років з моменту створення першого біткойна, і криптовалюта нині виконує частину своїх ранніх обіцянок, трансформуючи стійкі фінансові системи. Останнім часом у секторі зосереджено увагу на ринках акцій. Криптовалютна біржа Kraken планує запропонувати токенізовані версії понад 50 акцій, серед яких Apple, Tesla і Nvidia, а також біржові фонди (ETF), що свідчить про еволюцію блокчейна поза межі нішевих інновацій. З назвою xStocks токенізовані цінні папери Kraken є цифровим поданням реальних акцій, якими можна торгувати на блокчейні Solana, і будуть доступні виключно для клієнтів у Європі, Латинській Америці, Африці та Азії. У той час як Binance раніше досліджував токенізовані акції у 2021 році, але через регуляторні обмеження ця ініціатива була припинена, метод Kraken є більш структурованим і орієнтованим на відповідність правилам — він базується на партнерствах і чіткій ціннісній пропозиції. Кожен xStock підтримується один до одного реальними акціями, які належать швейцарському партнеру Kraken— Backed Finance, що дозволяє інвесторам обмінювати токени на еквівалентну готівкову цінність. Це забезпечує цінову рівність і прозорість, вирішуючи дві поширені проблеми ранніх блокчейн-проектів. На відміну від цілеспрямованої роботи з американськими денними трейдерами чи професіоналами з Волл-Стріт, xStocks Kraken спрямовані на роздрібних інвесторів у країнах, що розвиваються і недостатньо обслуговуються, де контроль капіталу або обмежені брокерські можливості можуть робити інвестиції у американські акції дорогою і повільною. Використовуючи децентралізовані можливості блокчейна, Kraken прагне забезпечити цілодобовий миттєвий доступ до торгівлі незалежно від часових поясів чи економічних обмежень. Основна інновація токенізованих цінних паперів полягає у їхній інфраструктурі на базі блокчейна — використанні смарт-контрактів і децентралізованих реєстрів для забезпечення фракційної власності, безперервної торгівлі та глобальної доступності. Ця модель є привабливою альтернативою для інвесторів у регіонах із обмеженим доступом до фінансових ринків США. Kraken є частиною широкого руху щодо токенізації акцій та реальних активів.

Генеральний директор Chainalysis Джонатан Левін зазначив, що фінансові інструменти поза межами нативних криптовалют дедалі частіше розміщуються на блокчейнах. Генеральний директор BlackRock Ларі Фінк уявляє майбутнє, де всі активи — акції, облігації, фонди — будуть токенізовані та торгуватися онлайн. Нещодавно BlackRock запустив свій перший токенізований фонд, забезпечений короткостроковими казначейськими облігаціями США на Ethereum. Крім того, партнерства, такі як між R3 і Solana Foundation, спрямовані на впровадження регульованих реальних активів у публічних блокчейнах, тоді як великі фінансові гравці — Visa, Mastercard і J. P. Morgan — досліджують можливості токенізованих платежів і фінансових систем. Попри обіцянки, токенізовані цінні папери стикаються з викликами, головними з яких є регуляторна невизначеність і ризики, пов’язані з входженням крипто-компаній до основних фінансових сфер без традиційного нагляду. Важливим є створення надійних систем зберігання активів; деякі платформи використовують ліцензованих кастодіанів, які мають реальні акції, тоді як інші — оперують синтетичними активами, що викликає питання щодо контрагентського ризику. Технологічно токенізовані цінні папери працюють на публічних і приватних блокчейнах. Ethereum популярний через свої можливості використання смарт-контрактів і DeFi-ліквідності, але проблеми масштабованості й високі комісії спонукають деякі платформи переходити до альтернатив, таких як Solana, Avalanche і Polygon. Впровадження токенізованих цінних паперів може порушити традиційних фінансових посередників, спрощуючи розрахунки й зберігання активів, потенційно зменшуючи час розрахунків з кількох днів (T+2) до майже миттєвих, знижуючи ризики й витрати. Однак, дезінтермедіація підвищує питання про цілісність ринку, маніпуляції, інсайдерську торгівлю та захист інвесторів без централізованого контролю, що вказує на постійну необхідність дотримання правил і управління ризиками у фінансах.