Po wielu latach wysiłków Kongres Stanów Zjednoczonych jest teraz bliski uchwalenia kompleksowych ram regulacyjnych specjalnie dla stablecoinów. Stablecoiny to cyfrowe aktywa zaprojektowane tak, aby utrzymywać stabilne wartości, zwykle powiązane z walutami fiat, takimi jak dolar amerykański. Przyciągnęły one dużą uwagę, łącząc zalety kryptowalut — takie jak szybkie, tanie transakcje — z unikaniem wysokiej zmienności widocznej na przykład w Bitcoinie czy Ethereum. W ostatnich latach stablecoiny głównie służyły jako narzędzia dla inwestorów i traderów do szybkiego przemieszczania środków w ekosystemie kryptowalut bez konieczności powrotu do tradycyjnych walut. Ta rola była kluczowa dla zarządzania ryzykiem, płynności i efektywności operacyjnej na rynkach zdecentralizowanych finansów (DeFi). Niemniej jednak wielu zwolenników przewiduje, że stablecoiny odgrywać będą znacznie większą rolę w codziennych aktywnościach finansowych. Te rozszerzone zastosowania mogą obejmować przekazy pieniężne, płatności detaliczne, transakcje transgraniczne, a nawet emisję cyfrowych walut banków centralnych (CBDC). Takie rozwiązania mają potencjał, by zrewolucjonizować system finansowy poprzez obniżenie kosztów, przyspieszenie realizacji transakcji oraz zwiększenie inkluzji finansowej dla niedostatecznie obsługiwanych populacji. Zważywszy na ich coraz większe znaczenie i wpływ, ustawodawcy i regulatorzy pracują nad ustanowieniem jasnych i skutecznych ram regulacyjnych. Wcześniejsze próby legislacyjne napotykały trudności, głównie ze względu na sprzeczne poglądy na temat tego, jak zrównoważyć innowacje z ochroną konsumentów i stabilnością finansową. Obecnie różne projekty ustaw mają na celu stworzenie federalnego systemu regulacyjnego dla emitentów stablecoinów i pokrewnych podmiotów. Kluczową propozycją jest Ustawa o Ogólnej Regulacji Inn Nowacyjnych i Użytecznych Stablecoinów (ustawa GENIUS), która miałaby wymagać przejrzystości, pokrycia rezerwami, wymogów kapitałowych oraz zintegrowanego nadzoru nad instytucjami takimi jak Departament Skarbu i Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Inicjatywy te odzwierciedlają rosnące porozumienie, że stablecoiny wymagają regulacji, aby ograniczyć ryzyko systemowe, jednocześnie wspierając postęp technologiczny.

Ramy regulacyjne miałyby nakładać obowiązek, by stablecoiny były w pełni zabezpieczone płynnymi aktywami, podlegały regularnym audytom oraz przestrzegały przepisów antyprania pieniędzy (AML) i przeciwdziałania finansowaniu terroryzmu (CFT). Celem jest zbudowanie odpornych, wiarygodnych ekosystemów stablecoinów, które chronią konsumentów i szerszy system finansowy. Mimo swoich zalet, stablecoiny budzą także obawy, m. in. możliwość ich niewłaściwego wykorzystania do działalności przestępczej, takiej jak pranie pieniędzy, finansowanie terroryzmu czy unikanie opodatkowania. Ich cyfrowy i globalny charakter utrudnia egzekwowanie prawa, zwłaszcza na różnych jurysdykcjach. Eksperci utrzymują, że kompleksowy nadzór regulacyjny i zwiększona zgodność mogą efektywnie zarządzać tymi ryzykami. Wdrożenie solidnych protokołów AML oraz KYC, wraz z technologicznym monitorowaniem transakcji, może zmniejszyć podatność na nadużycia. Ponadto, oczekuje się, że jasne przepisy regulacyjne zwiększą standardy branżowe, pobudzą innowacje i podniosą zaufanie publiczne. Jasne zasady zachęcą istniejące instytucje finansowe do zaangażowania się w cyfrowe aktywa, co poszerzy adopcję stablecoinów w finansach głównego nurtu. Artykuł ten analizuje kluczowe ryzyka związane z finansami nielegalnymi w kontekście stablecoinów oraz jak przemyślane regulacje mogą je rozwiązać. Ocenia także szersze implikacje regulacji stablecoinów dla przyszłości cyfrowej waluty i usług finansowych. Podsumowując, w miarę jak Kongres zbliża się do finalizacji regulacji dotyczących stablecoinów, interesariusze muszą wyważyć konieczność wspierania innowacji z zapewnieniem integralności i bezpieczeństwa systemów finansowych. Efektywne prawo może pozycjonować Stany Zjednoczone jako światowego lidera w regulacji cyfrowych aktywów, promując bezpieczniejsze i bardziej wydajne systemy finansowe na przyszłość.