Основното приемане на технологиите на блокчейн в финансовите услуги вече не е въпрос дали, а кога регулаторните рамки ще се съгласят да подкрепят тяхната употреба. Докато политиките за криптовалути се развиват, традиционните финансови експерти задават въпроси как ще бъдат прилагани фискалните политики в среди с токенизирани активи и на блокчейн. На този предизвикателен фон, Федералната резервна банка на Ню Йорк стартира Проект Pine, като обяви своите открития на 14 май. Разпознавайки, че конвенционалните парични инструменти могат да се окажат недостатъчни в токенизираните пазари без нови технологии, проектът създаде прототип на гъвкав инструментариум, който използва смарт договори — автоматизирани програми на блокчейн за изпълнение на финансови транзакции при изпълнение на предварително зададени условия. Проект Pine демонстрира, че паричната политика може да бъде програмно наложена чрез токенизирани пари и ценни книжа, като потвърди възможността за създаване на инструментариум за централната банка, базиран на смарт договори. Това развитие идва точно в момент, когато големи традиционни финансови институции планират да регистрират фондове за пазар на парични средства на блокчейн и докато Комисията по ценни книжа и борси на САЩ разглежда актуализации в регулациите за ценни книжа и криптоактиви на блокчейн. Токенизацията — преобразуване на активи като недвижими имоти, търгувани стоки, акции, облигации и интелектуална собственост в дигитални токени на база блокчейн — улеснява разпределената собственост, подобрява ликвидността, прозрачността и достъпността извън традиционните инструменти. Основната цел на Фед на Ню Йорк с Проект Pine беше да покаже как централните банки биха могли ефективно да управляват паричната политика в рамките на токенизираните финансови инфраструктури. Токенизацията създава мост между традиционните финанси и криптовалутните пазари, като генерира хибридни възможности, които вече се реализират на практиката. Както отбеляза изпълнителният директор на Chainalysis Джонатан Левин, банкерите все по-често виждат блокчейните като жизненоважна обществена инфраструктура, която се разширява отвъд криптовалутите към широк спектър от финансови инструменти. Пример за това е и обявлението на VanEck за първия токенизиран фонд VanEck Treasury Fund, Ltd.

(VBILL). Като поставя държавните ценни книжа на САЩ на блокчейн, VanEck предоставя на инвеститорите сигурна, прозрачна и ликвидна опция за управление на паричните средства, като по този начин допълнително интегрира дигиталните активи в основните финанси. Инструментариумът на Проект Pine е разработен с консултантска помощ от седем централни банки, включително Федералния резерв на САЩ, Европейската централна банка и Банката на Англия. Той е изградена върху разрешителна платформа на блокчейна с използване на Hyperledger Besu и смарт договори, съвместими с Ethereum, адаптирани към оперативните нужди на централните банки. Прототипът включва блокчейн инструменти за плащане на лихви върху резерви, извършване на размени на активи, управление на заложени заеми и покупко-продажба на активи, всички представени чрез стандарта ERC-20 за опростяване на парите и ценните книги. Тази система позволява бързо изменение на паричната политика — като например коригиране на лихвените проценти или изискванията за залози — директно чрез смарт договори. Функциите за визуализация предоставят на консултантите на централната банка ясно проследяване и анализ на пазарните взаимодействия. Например, по време на симулационна криза, инструментариумът бързо коригираше залозите за обезпечението, обработваше замествания и разполагащ аварийни мерки в реално време, демонстрирайки способността за бърз реакционен механизъм. Докато Проект Pine потвърждава практичността и ползите от смарт договорите за централните банки, авторите подчертават, че тази инициатива е начална фаза на изследвания. Необходима е по-нататъшна работа, особено по отношение на мулти-валютните инструменти и постигането на интероперативност между токенизираните системи и традиционното финанси.