L’adopció generalitzada de la tecnologia blockchain en els serveis financers ja no és una qüestió de si, sinó de quan les regulacions s’alinearan per donar-hi suport. A mesura que evolucionen els marcs de polítiques de criptomonedes, els experts financers tradicionals qüestionen com s’implementaràn les polítiques fiscals dins d’entorns de recursos tokenitzats i en cadena. Per afrontar aquest repte, el Banc de la Reserva Federal de Nova York va llançar el Projecte Pine, fent públics els seus descobriments el 14 de maig. Reconellent que les eines monetàries convencionals poden fallar en mercats tokenitzats sense tecnologies noves, el projecte va crear un prototip d’eina flexible que aprofita els contractes intel·ligents — programes automatitzats en blockchain que executen transaccions financeres en verificar uns condicions preestablertes. El Projecte Pine va demostrar que la política monetària podria aplicar-se de manera programada utilitzant diners i valors tokenitzats, confirmant la viabilitat d’un kit d’eines per a bancs centrals potenciades per contractes intel·ligents. Aquest avanç arriba en un moment en què grans institucions financeres tradicionals planegen registrar fons del mercat monitzat en blockchain, i amb la consideració recent de la Comissió de valors i borses dels Estats Units (SEC) de possibles actualitzacions regulatòries per a valors en cadena i actius criptogràfics. La tokenització — convertir recursos com immobles, matèries primeres, accions, deutes i propietat intel·lectual en tokens digitals basats en blockchain — facilita la propietat fraccionada, una millor liquiditat, transparència i major accessibilitat més enllà d’instruments tradicionals. L’objectiu central del Banc de la Reserva Federal de Nova York amb el Projecte Pine era demostrar com els bancs centrals podrien gestionar eficaçment la política monetària dins d’infraestructures financeres tokenitzades. La tokenització crea un pont entre les finances tradicionals i els mercats de criptomonedes, generant oportunitats híbrides que ara emergeixen en aplicacions reals. Com va destacar Jonathan Levin, CEO de Chainalysis, els bancs veuen cada vegada més les blockchain com una infraestructura pública vital, ampliant-se més enllà de les criptomonedes per a incloure una àmplia gamma d’instruments financers. Un exemple recent és l’anunci de VanEck del VanEck Treasury Fund, Ltd.

(VBILL), el seu primer fons tokenitzat. Posant els Tesors dels Estats Units en cadena, VanEck ofereix als inversors una opció de gestió de líquids segura, transparent i líquida, integrant més els actius digitals en les finances mainstream. L’eina del Projecte Pine va ser desenvolupada amb la consultoria de set bancs centrals, incloent el Federal Reserve dels Estats Units, el Banc Central Europeu i la Bank of England. Construïda sobre una plataforma de blockchain permesa amb Hyperledger Besu i contractes intel·ligents compatibles amb Ethereum, el sistema va ser adaptat a les necessitats operatives dels bancs centrals. El prototip incloïa eines blockchain per pagar interessos sobre reserves, fer intercanvis d’actius, gestionar préstecs garantits i comprar o vendre actius, tots representats per tokens ERC-20 per estandarditzar diners i valors. Aquesta configuració permet modificar de manera àgil les polítiques monetàries — com ajustar les taxes d’interès o els requisits de garantia — directament a través de contractes intel·ligents. Les funcions de visualització van oferir als assessors dels bancs centrals un seguiment clar i una anàlisi de les interaccions al mercat. Per exemple, durant una crisi simulada, l’eina va ajustar ràpidament els percentatges de garantia, va gestionar substitucions i va desplegar les altres dotacions d’emergència en temps real, il·lustrant la capacitat de resposta ràpida de la política. Tot i que el Projecte Pine demostra la viabilitat i els avantatges dels contractes intel·ligents per a bancs centrals, els seus autors destaquen que és una exploració en ets primers. És essencial continuar amb la investigació, especialment pel que fa a l’ús de kits multimoneda i la interoperabilitat entre sistemes financers tokenitzats i tradicionals.