Den legitime udbredelse af blockchain-teknologi inden for finansielle tjenester er ikke længere et spørgsmål om, hvorvidt, men hvornår regler vil tilpasse sig for at støtte dens anvendelse. Efterhånden som politikker for kryptovaluta udvikler sig, spørger traditionelle finansielle eksperter, hvordan finanspolitiske tiltag vil blive implementeret i on-chain- og tokeniserede aktivmiljøer. For at imødegå denne udfordring lancerede Federal Reserve Bank of New York Project Pine, som afslørede sine resultater den 14. maj. Da man erkendte, at konventionelle pengepolitiske værktøjer kan halte uden nye teknologier i tokeniserede markeder, skabte projektet en fleksibel prototyp på værktøjskasse, der bruger smart contracts—automatiserede blockchain-programmer, der gennemfører finansielle transaktioner, når bestemte betingelser er opfyldt. Project Pine viste, at pengepolitik kunne håndhæves programmatisk ved brug af tokeniserede penge og værdipapirer, hvilket bekræftede muligheden for en centralbankværktøjskasse, der er styrket af smart contracts. Denne udvikling kommer midt i, at store traditionelle finansielle institutioner planlægger at registrere pengemarkedsfonde på blockchains, og USAs Securities and Exchange Commission overvejer nyligt at opdatere reglerne for on-chain værdipapirer og kryptotitler. Tokenisering—konvertering af aktiver som ejendomme, råstoffer, aktier, obligationer og intellektuel ejendom til blockchain-baserede digitale tokens—letter delvist ejerskab, forbedret likviditet, gennemsigtighed og tilgængelighed ud over traditionelle instrumenter. Det centrale mål for New York Fed med Project Pine var at demonstrere, hvordan centralbanker effektivt kan styre pengepolitik inden for tokeniserede finansielle infrastrukturer. Tokenisering skaber en bro mellem traditionel finans og kryptovalutamarkeder, hvilket skaber hybride muligheder, der nu er ved at blive anvendt i praksis. Som Chainalysis CEO Jonathan Levin bemærkede, ser banker i stigende grad blockchains som en vigtig offentlig infrastruktur, der udvider sig ud over kryptovalutaer til at omfatte et bredt udvalg af finansielle instrumenter. Et nyligt eksempel er VanEcks annoncering af VanEck Treasury Fund, Ltd.

(VBILL), dets første tokeniserede fond. Ved at bringe amerikanske statspapirer på blockchain tilbyder VanEck investorer en sikker, gennemsigtig og likvid kontanthåndteringsmulighed, hvilket yderligere integrerer digitale aktiver i den almindelige finans. Project Pines værktøjskasse blev udviklet med rådgivning fra syv centrale banker, herunder den amerikanske Federal Reserve, Den Europæiske Centralbank og Bank of England. Bygget på en permissioned blockchain-platform ved brug af Hyperledger Besu og Ethereum-kompatible smart contracts, var systemet tilpasset centrale finansmyndigheders operationelle behov. Prototypen inkluderede blockchain-værktøjer til betaling af renter på reserver, gennemførelse af aktivbytter, styring af sikkerhedsbaserede lån og køb eller salg af aktiver, alle repræsenteret af ERC-20 tokens, der standardiserer penge og værdipapirer. Denne opsætning gør det muligt hurtigt at ændre pengepolitikken—såsom justering af renter eller krav til sikkerhed—direkte gennem smart contracts. Visualiseringsfunktioner gav centrale bankrådgivere klare muligheder for at følge og analysere markedets interaktioner. Eksempelvis, under en simuleret krise, justerede værktøjskassen hurtigt sikkerhedsmarginer, håndterede substitutioner og satte nødfaciliteter i værk i realtid, hvilket illustrerede en hurtig evne til politisk respons. Selvom Project Pine bekræfter realismen og fordelene ved centralbanks-smart contracts, understreger dets forfattere, at initiativet er i en tidlig fase. Yderligere forskning er nødvendig, især med hensyn til multi-valuta-værktøjskasser og opnåelse af interoperabilitet mellem tokeniserede og traditionelle finansielle systemer.