De mainstream adoptie van blockchain-technologie in financiële diensten is niet langer een kwestie van ‘of’, maar van ‘wanneer’ regelgeving zal aansluiten om het gebruik ervan te ondersteunen. Naarmate beleidskaders voor cryptocurrency zich ontwikkelen, vragen traditionele financiële experts zich af hoe fiscale beleidslijnen zullen worden geïmplementeerd binnen on-chain en getokeniseerde activum-omgevingen. Om deze uitdaging aan te pakken, heeft de Federal Reserve Bank van New York Project Pine gelanceerd, waarvan de bevindingen op 14 mei werden bekendgemaakt. Erkennend dat conventionele monetaire tools mogelijk niet volstaan in getokeniseerde markten zonder nieuwe technologieën, heeft het project een flexibel toolkit-prototype ontwikkeld dat smart contracts benut—geautomatiseerde blockchain-programma’s die financiële transacties uitvoeren bij het voldoen aan vooraf ingestelde voorwaarden. Project Pine toonde aan dat het monetair beleid programmatisch kan worden afgedwongen met behulp van getokeniseerd geld en effecten, waarmee de haalbaarheid van een door centrale banken beheerde toolkit met smart contracts werd bevestigd. Deze ontwikkeling komt te midden van grote traditionele financiële instellingen die plannen om geldmarktfondsen op blockchains te registreren, en de recente overwegingen van de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) over regelgevingsaanpassingen voor on-chain effecten en cryptomiddelen. Tokenisatie—het omzetten van activa zoals onroerend goed, grondstoffen, aandelen, obligaties en intellectueel eigendom in blockchain-gebaseerde digitale tokens—bevordert fractioneel eigendom, verbeterde liquiditeit, transparantie en toegankelijkheid, voorbij traditionele instrumenten. Het centrale doel van de New York Fed met Project Pine was om aan te tonen hoe centrale banken effectief monetair beleid kunnen beheren binnen getokeniseerde financiële infrastructuren. Tokenisatie creëert een brug tussen traditioneel bankieren en de cryptomarkt, waardoor hybride kansen ontstaan die nu in de praktijk worden toegepast. Zoals Chainalysis-CEO Jonathan Levin opmerkte, beschouwen banken blockchains steeds meer als essentiële openbare infrastructuur, die verder gaat dan cryptocurrencies en een breed scala aan financiële instrumenten omvat. Een recent voorbeeld hiervan is de aankondiging van VanEck van het VanEck Treasury Fund, Ltd.

(VBILL), haar eerste getokeniseerde fonds. Door Amerikaanse schatkisten op de blockchain te plaatsen, biedt VanEck beleggers een veilige, transparante en liquide optie voor kasbeheer, waarmee digitale activa verder worden geïntegreerd in de reguliere financiële wereld. De toolkit van Project Pine is ontwikkeld met adviesinbreng van zeven centrale banken, waaronder de Amerikaanse Federal Reserve, de Europese Centrale Bank en de Bank of England. Deze werd gebouwd op een permissioned blockchain-platform dat gebruikmaakt van Hyperledger Besu en Ethereum-compatibele smart contracts, afgestemd op de operationele behoeften van centrale banken. Het prototype bevatte blockchain-tools voor het uitbetalen van rente op reserves, het uitvoeren van activawissels, het beheren van onderpandleningen en het kopen of verkopen van activa, allemaal vertegenwoordigd door ERC-20 tokens die geld en effecten standaardiseren. Deze opzet stelt centrale banken in staat om snel monetaire beleidswijzigingen door te voeren—zoals het aanpassen van rentetarieven of onderpandvereisten—direct via smart contracts. Visualisatiefuncties boden adviseurs van centrale banken een helder inzicht en analyse van marktinteracties. Bijvoorbeeld, tijdens een gesimuleerde crisis versnelde het toolkit het aanpassen van onderpand-haircuts, het uitvoeren van vervangingen en het inzetten van noodfaciliteiten in real-time, waarmee een snelle beleidsreactie werd geïllustreerd. Hoewel Project Pine de praktische bruikbaarheid en voordelen van smart contracts voor centrale banken bevestigt, benadrukken de makers dat dit initiatief zich in een vroege fase bevindt. Verder onderzoek is noodzakelijk, vooral wat betreft multi-valuta toolkits en het bereiken van interoperabiliteit tussen getokeniseerde en traditionele financiële systemen.