Powszechne przyjęcie technologii blockchain w usługach finansowych nie jest już kwestią tego, czy, lecz kiedy regulatorzy dostosują się, by wspierać jej zastosowanie. W miarę rozwoju ram polityki kryptowalutowej, eksperci z tradycyjnych sektorów finansowych zastanawiają się, jak będą wdrażane polityki fiskalne w środowiskach opartych na on-chain i tokenizowanych aktywach. W odpowiedzi na to wyzwanie, Bank Rezerw Federalnych w Nowym Jorku uruchomił Projekt Pine, którego wyniki ogłosił 14 maja. Zdając sobie sprawę, że konwencjonalne narzędzia monetarne mogą zawieść na rynku tokenizowanym bez nowych technologii, projekt stworzył prototyp elastycznego zestawu narzędzi, wykorzystującego smart kontrakty — zautomatyzowane programy blockchain realizujące transakcje finansowe po spełnieniu określonych warunków. Projekt Pine pokazał, że politykę monetarną można egzekwować programowo przy użyciu tokenizowanych pieniędzy i papierów wartościowych, potwierdzając możliwość stworzenia zestawu narzędzi banku centralnego zasilanego przez smart kontrakty. Ten krok pojawia się w momencie, gdy duże instytucje finansowe planują rejestrowanie funduszy rynku pieniężnego na blockchainach oraz gdy Komisja Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) rozważa aktualizację regulacji dotyczących papierów wartościowych i aktywów kryptograficznych na łańcuchu. Tokenizacja — konwersja aktywów takich jak nieruchomości, towary, akcje, obligacje czy własność intelektualna na cyfrowe tokeny oparte na blockchain — ułatwia własność częściową, zwiększa płynność, transparencję i dostępność, wykraczając poza tradycyjne instrumenty. Głównym celem Banku Rezerw Federalnych w Nowym Jorku z Projektu Pine było pokazanie, jak banki centralne mogłyby skutecznie zarządzać polityką monetarną w ramach tokenizowanych infrastruktur finansowych. Tokenizacja tworzy most między tradycyjnymi finansami a rynkami kryptowalut, generując hybrydowe możliwości, które zaczynają się pojawiać w praktyce. Jak zauważył Jonathan Levin, CEO Chainalysis, banki coraz częściej postrzegają blockchainy jako kluczową infrastrukturę publiczną, poszerzającą zakres od kryptowalut do szerokiego spektrum instrumentów finansowych. Przykładem jest niedawne ogłoszenie VanEck dotyczące funduszu VanEck Treasury Fund, Ltd.

(VBILL), swojego pierwszego tokenizowanego funduszu. Umieszczając obligacje skarbowe USA na blockchainie, VanEck oferuje inwestorom bezpieczną, przejrzystą i płynną opcję zarządzania gotówką, jeszcze bardziej integrując cyfrowe aktywa z głównym nurtem finansów. Zestaw narzędzi Projektu Pine został opracowany z konsultacjami siedmiu banków centralnych, w tym Rezerwy Federalnej, Europejskiego Banku Centralnego i Banku Anglii. Opierał się na platformie blockchain z uprawnieniami, wykorzystującej Hyperledger Besu i smart kontrakty kompatybilne z Ethereum, dostosowane do operacyjnych potrzeb banków centralnych. Prototyp obejmował narzędzia blockchain do wypłaty odsetek od rezerw, przeprowadzania wymian aktywów, zarządzania pożyczkami zabezpieczonymi oraz kupna lub sprzedaży aktywów, reprezentowanych przez tokeny ERC-20 standaryzujące pieniądze i papiery wartościowe. Taki system umożliwia szybkie zmiany polityki monetarnej — na przykład dostosowania stóp procentowych lub wymogów zabezpieczenia — bezpośrednio za pomocą smart kontraktów. Funkcje wizualizacji umożliwiały doradcom banków centralnych przejrzyste śledzenie i analizę interakcji rynkowych. Na przykład podczas symulowanej kryzysowej sytuacji, zestaw narzędzi błyskawicznie dostosowywał wymogi zabezpieczeń, obsługiwał zamiany i wdrażał mechanizmy awaryjne w czasie rzeczywistym, co ilustruje potencjał szybkiego reagowania na sytuacje kryzysowe. Chociaż Projekt Pine potwierdza praktyczność i korzyści stosowania smart kontraktów w bankach centralnych, jego twórcy podkreślają, że jest to wczesna faza eksploracji. Konieczne są dalsze badania, szczególnie w zakresie wielowalutowych zestawów narzędzi i osiągnięcia interoperacyjności między systemami tokenizowanymi a tradycyjnymi.