Adoptarea pe scară largă a tehnologiei blockchain în serviciile financiare nu mai este o chestiune de "dacă", ci de "când" vor fi aliniate reglementările pentru a sprijini utilizarea acesteia. Pe măsură ce cadrele de politici pentru criptomonede evoluează, experții financiari tradiționali se întreabă cum vor fi implementate politicile fiscale în medii de active on-chain și tokenizate. Pentru a aborda această provocare, Banca Fed din New York a lansat Project Pine, publicând descoperirile sale pe 14 mai. Recunoscând că instrumentele monetare convenționale pot avea dificultăți în piețele tokenizate fără tehnologii noi, proiectul a creat un prototip de trusă de unelte flexibilă, utilizând contracte inteligente—programe automatizate pe blockchain care execută tranzacții financiare atunci când sunt îndeplinite condiții predefinite. Project Pine a demonstrat că politica monetară poate fi aplicată programatic folosind bani și titluri tokenizate, confirmând fezabilitatea unui set de instrumente de central bank, susținut de contracte inteligente. Această evoluție intervine în contextul în care mari instituții financiare tradiționale planifică înregistrarea fondurilor de piață monetară pe blockchain, iar Autoritatea pentru Valori Mobiliare și Burse din SUA (SEC) ia în considerare recent actualizări de reglementări pentru valorile mobiliare și activele cripto on-chain. Tokenizarea—procesul de transformare a activelor precum imobiliare, mărfuri, acțiuni, obligațiuni și proprietate intelectuală în tokenuri digitale bazate pe blockchain—facilitează proprietatea fracționată, lichiditatea crescută, transparența și accesibilitatea dincolo de instrumentele tradiționale. Obiectivul central al Fed din New York cu Project Pine a fost să arate modul în care băncile centrale ar putea gestiona în mod eficient politica monetară în infrastructuri financiare tokenizate. Tokenizarea creează o punte între finanțele tradiționale și piețele de criptomonede, generând oportunități hibride care încep să apară în aplicații din lumea reală. Așa cum a menționat CEO-ul Chainalysis, Jonathan Levin, băncile văd din ce în ce mai mult blockchain-urile ca o infrastructură publică vitală, extinzându-se dincolo de criptomonede pentru a include o varietate largă de instrumente financiare. Un exemplu recent este anunțul VanEck privind fondul VanEck Treasury Fund, Ltd.

(VBILL), primul fond tokenizat al companiei. Prin plasarea obligațiunilor de stat americane pe blockchain, VanEck oferă investitorilor o opțiune sigură, transparentă și lichidă pentru gestionarea numerarului, integrând astfel mai mult active digitale în finanțele mainstream. Trusa de unelte Project Pine a fost dezvoltată cu consultanța a șapte bănci centrale, inclusiv Federal Reserve SUA, Banca Centrală Europeană și Banca Angliei. Construit pe o platformă blockchain permisivă, utilizând Hyperledger Besu și contracte inteligente compatibile cu Ethereum, sistemul a fost adaptat nevoilor operaționale ale băncilor centrale. Prototipul includea instrumente blockchain pentru plata dobânzilor pe rezerve, realizarea de swapuri de active, gestionarea împrumuturilor colaterale și cumpărarea sau vânzarea de active, toate reprezentate de tokenuri ERC-20, standardizând banii și titlurile. Acest sistem permite modificări rapide ale politicii monetare—precum ajustarea ratelor dobânzilor sau a cerințelor de colateral—direct prin contracte inteligente. Funcționalitățile de vizualizare au oferit consilierilor bancari centrale o urmărire clară și o analiză a interacțiunilor de pe piață. De exemplu, în timpul unei crize simulate, trusa de unelte a ajustat rapid colateralele, a gestionat substituțiile și a activat facilități de urgență în timp real, demonstrând capacitatea de răspuns rapid la politici. Deși Project Pine confirmă fezabilitatea și avantajele contractelor inteligente ale băncilor centrale, autorii săi subliniază că această inițiativă reprezintă o explorare în faze incipiente. Este nevoie de cercetări suplimentare, mai ales în ceea ce privește truse de unelte multi-valută și realizarea interoperabilității între sistemele financiare tokenizate și cele tradiționale.