Hlavné rozšírenie technológie blockchain v obchode s finančnými službami už nie je otázkou "či", ale "kedy" sa regulácie zosúladia s jej využívaním. Ako sa vyvíjajú politiky týkajúce sa kryptomien, tradiční finanční experti sa pýtajú, ako budú fiskálne politiky implementované v prostrediach on-chain a v tokenizovaných aktívach. Na riešenie tejto výzvy spustila Federálna rezervná banka New Yorku projekt Pine, ktorého zistenia zverejnila 14. mája. Keďže si uvedomila, že konvenčné menové nástroje môžu v tokenizovaných trhoch zlyhať bez nových technológií, projekt vytvoril prototyp flexibilného nástrojového balíka, ktorý využíva smart kontrakty — automatizované programy na blockchainu vykonávajúce finančné transakcie pri splnení prednastavených podmienok. Projekt Pine ukázal, že menová politika môže byť programovo vynucovaná pomocou tokenizovaných peňazí a cenných papierov, čím potvrdil možnosť vytvorenia nástrojového balíka centrálnej banky s podporou smart kontraktov. Tento vývoj prichádza uprostred toho, že veľké tradičné finančné inštitúcie plánujú zaregistrovať fondy na peňažnom trhu na blockchainoch, a tiež v čase, keď americká Komisia pre cenné papiere a burzy (SEC) aktuálne zvažuje aktualizácie regulácií týkajúcich sa on-chain cenných papierov a kryptomien. Tokenizácia — prevod aktív ako nehnuteľnosti, komodít, akcií, dlhopisov a duševného vlastníctva na digitálne tokeny založené na blockchaine — uľahčuje čiastočné vlastníctvo, zlepšuje likviditu, transparentnosť a dostupnosť mimo tradičných nástrojov. Hlavným cieľom projektu Pine v New Yorku bolo ukázať, ako by mohli centrálne banky efektívne riadiť menovú politiku v rámci tokenizovaných finančných infraštruktúr. Tokenizácia vytvára spojenie medzi tradičným finančníctvom a trhmi s kryptomenami, čím vznikajú hybridné príležitosti, ktoré sa teraz objavujú v reálnych aplikáciách. Ako poznamenal generálny riaditeľ Chainalysis Jonathan Levin, banky čoraz viac vnímajú blockchainy ako dôležitú verejnú infraštruktúru, ktorá sa rozširuje od kryptomien k širokému spektru finančných nástrojov. Príkladom je nedávne oznámenie VanEck o vzniku fondu VanEck Treasury Fund, Ltd.

(VBILL), prvého tokenizovaného fondu. Zakladaním amerických štátnych dlhopisov na blockchain umožňuje VanEck investorom bezpečnú, transparentnú a likvidnú možnosť správy hotovosti, čím ešte viac integruje digitálne aktíva do hlavného prúdu financií. Nástrojový balík projektu Pine bol vyvinutý s poradenskou podporou od siedmich centrálnych bánk, vrátane Federálnej rezervnej banky USA, Európskej centrálnej banky a Banky Anglicka. Postavený na povolenej blockchaine využívajúcej platformu Hyperledger Besu a smart kontrakty kompatibilné s Ethereum, systém bol prispôsobený na operatívne potreby centrálnych bánk. Prototaet zahŕňal blockchainové nástroje na platenie úrokov z rezerv, vykonávanie výmen aktív, správu kolaterálových pôžičiek či nákup a predaj aktív, všetko reprezentované štandardom ERC-20, ktorý štandardizuje peniaze a cenné papiere. Tento systém umožňuje rýchle zmeny v menovej politike — napríklad úpravu úrokových sadzieb alebo požiadaviek na kolaterál — priamo prostredníctvom smart kontraktov. Vizualizačné funkcie poskytli poradcom centrálnej banky jasný prehľad o trhu a analýzu. Napríklad počas simulovanej krízy systém rýchlo upravil kolaterálne požiadavky, vykonal substitúcie a nasadil núdzové mechanizmy v reálnom čase, čím demonštroval možnosť rýchlej reakcie na zmeny v politike. Hoci Projekt Pine potvrdzuje praktickosť a výhody smart kontraktov centrálnych bánk, jeho autori zdôrazňujú, že ide o prvotnú fázu a je potrebný ďalší výskum. Obzvlášť je dôležité skúmať viaccudrové nástroje a dosahovať interoperabilitu medzi tokenizovanými a tradičnými finančnými systémami.