Splošna sprejemljivost tehnologije blockchain v finančnih storitvah ni več vprašanje, če bo, temveč kdaj se bodo predpisi uskladili z njenim uporabo. Ko se razvoj politik glede kriptovalut nadaljuje, tradicionalni finančni strokovnjaki sprašujejo, kako bo fiskalna politika izvajana v okolju na lancu in tokeniziranih sredstvih. Za reševanje tega izziva je Federalna rezervna banka New Yorka začela projekt Pine, katerega ugotovitve je predstavila 14. maja. Zavedajoč se, da bi se konvencionalna denarna orodja lahko znašla v težavah v tokeniziranih trgih brez novih tehnologij, je projekt ustvaril prototip prilagodljivega orodja, ki uporablja pametne pogodbe — avtomatizirane programske opreme blockchain, ki izvajajo finančne transakcije ob doseganju vnaprej določenih pogojev. Projekt Pine je pokazal, da je denarna politika lahko programabilno izvaja z uporabo tokeniziranega denarja in materialnih sredstev, s čimer je potrdil izvedljivost orodja centralne banke, ki ga podpirajo pametne pogodbe. Ta razvoj prihaja ob času, ko velike tradicionalne finančne institucije načrtujejo registracijo denarnih skladov na blockchainu ter ob zadnjem razmišljanju ameriške Komisije za vrednostne papirje in borze o posodobitvah regulacije za na lanec vpletene vrednostne papirje in kripto sredstva. Tokenizacija — pretvorba sredstev, kot so nepremičnine, blago, delnice, obveznice in intelektualna lastnina v digitalne tokene, ki temeljijo na blockchainu — omogoča delno lastništvo, izboljšano likvidnost, transparentnost in dostopnost, ki presega tradicionalne instrumente. Glavni cilj New York Fed-a s projektom Pine je bil pokazati, kako bi centralne banke lahko učinkovito upravljale denarno politiko znotraj tokeniziranih finančnih infrastrukture. Tokenizacija ustvari poveznico med tradicionalnim financami in trgi kriptovalut ter odpira hibridne možnosti, ki se že pojavljajo v resničnih aplikacijah. Kot je opazil izvršni direktor Chainalysis Jonathan Levin, banke vse bolj videvajo blockchain kot pomembno javno infrastrukturo, ki se razteza od kriptovalut do širokega nabora finančnih instrumentov. Eden od nedavnih primerov je napoved VanEcka o vzniku VanEck Treasury Fund, Ltd.

(VBILL), prvega tokeniziranega sklada. Z omogočanjem, da so ameriške državne obveznice na blockchainu, VanEck ponuja varno, transparentno in likvidno možnost upravljanja denarja, s čimer se digitalna sredstva še bolj vključujejo v glavni tok financ. Orodje projekta Pine je bilo razvito s svetovalnim prispevkom sedmih centralnih bank, vključno z ameriškim Federalnim rezervnim sistemom, Evropsko centralno banko in Banko Anglije. Zgrajeno na dovoljujoči platformi blockchain, ki uporablja Hyperledger Besu in pametne pogodbe, kompatibilne z Ethereumom, je bilo prilagojeno operativnim potrebam centralnih bank. Prototip je vseboval orodja za izplačilo obresti na rezerve, izvajanje zamenjav sredstev, upravljanje z zavarovanimi posojili ter nakup ali prodajo sredstev, vse predstavljeno preko ERC-20 tokenov, ki standardizirajo denar in vrednostne papirje. Takšna zasnova omogoča hitro prilagajanje denarne politike — na primer, prilagoditev obrestnih mer ali zahtev glede zavarovanj — neposredno prek pametnih pogodb. Vizualne funkcije so centralnim svetovalcem omogočale jasno spremljanje in analizo tržnih interakcij. Na primer, med simulacijskim kriznim dogajanjem je orodje hitro prilagodilo zavarovalne margine, izvajalo zamenjave in sprožalo nujne ukrepe v realnem času, kar je prikazalo hitro odzivnost politike. Čeprav projekt Pine potrjuje praktičnost in prednosti pametnih pogodb centralnih bank, njegovi avtorji izpostavljajo, da je to le zgodnja raziskava. Nadaljnje raziskave so nujne, še posebej glede orodij za večvalutne sisteme in doseganje interoperabilnosti med tokeniziranimi in tradicionalnimi finančnimi sistemi.