Ang pangkalahatang pagtanggap ng blockchain technology sa serbisyo pinansyal ay hindi na usapin kung mangyayari pa, kundi kailan mag-aayon ang mga regulasyon upang suportahan ito. Habang umuunlad ang mga patakaran ukol sa cryptocurrency, nagtatanong ang mga eksperto sa tradisyunal na pananalapi kung paano ipatutupad ang mga patakarang pananalapi sa loob ng on-chain at na-tokenize na mga ari-arian. Upang harapin ang hamong ito, inilunsad ng Federal Reserve Bank ng New York ang Project Pine, na inilathala ang kanilang mga natuklasan noong Mayo 14. Nakikilala na maaaring manghina ang mga tradisyunal na kasangkapan sa pananalapi sa mga na-tokenize na pamilihan nang walang bagong teknolohiya, nilikha ng proyekto ang isang flexible na prototype toolkit na gumagamit ng smart contracts—automatikong programa sa blockchain na nagsasagawa ng mga transaksyon sa pananalapi kapag natugunan ang mga itinalagang kundisyon. Ipinakita ng Project Pine na maaaring ipatupad ang patakarang pananalapi sa pamamagitan ng programang paggamit ng tokenized na pera at securities, na nagpatunay na posible ang isang toolkit ng sentral na bangko na pinangangasiwaan ng smart contracts. Ang pag-unlad na ito ay dumating kasabay ng plano ng mga pangunahing tradisyunal na institusyon sa pananalapi na magparehistro ng mga pondo sa merkado ng pera sa blockchain, at ng kamakailang pag-aaral ng U. S. Securities and Exchange Commission ukol sa mga update sa regulasyon para sa on-chain securities at crypto assets. Ang tokenization—ang pag-convert ng mga ari-arian tulad ng real estate, commodities, stocks, bonds, at intellectual property sa mga digital tokens sa blockchain—ay nagpapadali ng fractional ownership, mas pinahusay na likwididad, kalinawan, at mas malawak na akses kaysa sa mga tradisyunal na instrumentong pinansyal. Pangunahin sa layunin ng New York Fed sa Project Pine ay ipakita kung paano epektibong maaaring pamahalaan ng mga central bank ang monetary policy sa loob ng mga na-tokenize na estruktura sa pananalapi. Ang tokenization ay lumilikha ng tulay sa pagitan ng tradisyunal na pananalapi at merkado ng cryptocurrency, na nagbubunga ng mga hybrid na oportunidad na nagsisimula nang makita sa praktikal na aplikasyon. Tulad ng pahayag ni Chainalysis CEO Jonathan Levin, karamihan sa mga bangko ay mas nakikita na ngayon ang mga blockchain bilang mahalagang pampublikong imprastraktura, na lumalampas sa cryptocurrencies at sumasaklaw sa iba't ibang uri ng instrumentong pinansyal. Isang kamakailang halimbawa nito ay ang anunsyo ng VanEck tungkol sa VanEck Treasury Fund, Ltd. (VBILL), ang kanilang unang tokenized na pondo.

Sa pamamagitan ng paglalahok ng U. S. Treasuries sa blockchain, nag-aalok ang VanEck sa mga mamumuhunan ng isang ligtas, transparent, at may likwid na paraan ng pangangasiwa ng pera, na lalo pang nagsasama ng digital assets sa pangunahing pananalapi. Ang toolkit ng Project Pine ay binuo kasabay ng konsultasyon mula sa pitong central banks, kabilang ang U. S. Federal Reserve, European Central Bank, at Bank of England. Ginamit ito ng isang permissioned blockchain platform na gamit ang Hyperledger Besu at Ethereum-compatible smart contracts, na naangkop sa mga pangangailangan ng operasyon ng mga central bank. Kasama sa prototype ang mga kasangkapan sa blockchain para sa pagbabayad ng interes sa mga reserve, pagsasagawa ng mga palitan ng ari-arian, pamamahala ng collateralized loans, at pagbili o pagbebenta ng mga asset, lahat ay nakabatay sa ERC-20 tokens na nag-i-standardize ng pera at securities. Pinapadali nito ang mabilis na pagbabago sa mga patakaran sa pananalapi—tulad ng pagbabago sa interest rates o collateral requirements—sa pamamagitan lamang ng smart contracts. Nagbibigay din ang mga visualization features ng malinaw na pagsubaybay at pagsusuri sa mga interaksyon sa merkado. Halimbawa, sa isang simulation na krisis, mabilis na na-adjust ng toolkit ang mga collateral haircuts, na-handle ang mga palitan, at na-deploy ang mga emergency facility sa real time, na naglalarawan ng kakayahan sa mabilis na pagtugon sa patakaran. Bagamat kinukumpirma ng Project Pine ang praktikalidad at mga benepisyo ng smart contracts ng central bank, binibigyang-diin nito na isang maagang hakbang pa lamang ang inisyatiba. Mahalaga pa ang karagdagang pananaliksik, lalo na sa tungkol sa multi-currency toolkit at ang pagpapalawig ng interoperability sa pagitan ng mga na-tokenize at tradisyunal na sistema sa pananalapi.